近日，鹰瞳科技（Airdoc）向港交所正式提交申请版招股书。
作为一家自主研发了国内首个视网膜人工智能辅助诊断体系的明星公司，鹰瞳科技成立6年来共完成了7轮融资，融资总额超过8亿元人民币。
鹰瞳科技创始人兼董事长张大磊曾多次在公开场合中提及，公司创立的初衷，是希望好的医疗服务像空气一样，让每个人都能拥有，也希望鹰瞳的产品成为个人生活中必备的部分。
此次IPO，鹰瞳科技能否如愿以偿？
01始于一个美好的初衷，切入AI医学影像赛道
鹰瞳科技成立于年9月。
当年，张大磊因为家人被漏诊错过最佳治疗窗口，便决定与伙伴们一起创业，立志于全人群的健康问题早发现。
张大磊认为，“每个人的生命体征能采集到的数据丰度、维度和精细度是完全不同的，而在这个不同之下，譬如有10亿人每天都坚持持续采集，那他自己就可以知道他的健康状况，医院做检查才能知道。”
进过一番研究调查，张大磊将目光锁定在了视网膜影像AI产品。
据悉，视网膜是全身唯一可以在直视下无损伤地动态直接观察血管和神经的部位，有几百种疾病可以通过观察视网膜来识别。但是，一个医生需要20~30年的学习、出门诊看过3~5万名患者的经验积累，才可能对几百种疾病都做出精准判断和分型分级。
张大磊要做的，就是尝试通过算法学习医生的经验，把它变成一个快速的、自动化的过程。
经过六年持之以恒的努力，张大磊和团队自主研发了国内首个视网膜人工智能辅助诊断体系，即“鹰瞳Airdoc人工智能视网膜健康风险评估系统”，有望通过视网膜AI检测超过50种健康风险。
据悉，该产品可以通过视网膜发现早期健康风险在视网膜上的异常表现，对于健康风险的早发现、早干预起到重大促进作用。
目前，鹰瞳科技的产品线包括三大部分：用于检测及辅助诊断的人工智能医疗器械软件（SaMD，SoftwareasMedicalDevice）、健康风险评估解决方案和独有硬件设备。
其中，人工智能医疗器械软件解決方案业务是鹰瞳科技最主要的收入来源，年至年占比分别为71.8%、89.9%，销售金额分别为万元、万元。次要收入来源于硬件设备的銷售，销售金额占比常年位于7.0%至11.0%。
分钟搞定一切，黑科技是如何炼成的？
令人好奇的是，鹰瞳Airdoc产品到底有多牛逼？
据悉，Airdoc可基于人工智能深度学习，通过计算机视觉图像识别技术，在医学指导下形成医学影像识别算法模型服务。
用户只需要花60秒左右给眼底拍张照，再静待1分钟，就能拿到一份包含多种健康风险的评估报告。年，鹰瞳Airdoc产品筛查出来有生命危险但是自己不知道的接近人。
作为鹰瞳科技最为知名的SaMD产品线，Airdoc-AIFUNDUS去年8月获得国家药监局颁发的第三类医疗器械证书，成为首批获批的人工智能视网膜影像识别辅助诊断产品之一，医院正式使用。
除了Airdoc-AIFUNDUS，鹰瞳科技还开发了其他SaMD，用以覆盖青光眼检测、白内障检测、ICVD、ASCVD、妊娠期糖尿病视网膜病变、妊娠期高血压性视网膜病变、颅内高压相关视乳头水肿视网膜病变及贫血症等疾病。
鹰瞳科技的目标，是成为最大的人工智能辅助慢性病管理解决方案提供商。而科研水平的高低是科技硬实力重要基础，也是决定一家科技企业能够跑多远的关键因素。
从财务数据看，鹰瞳科技相当重视研发，年其研发投入占收入占比达到.5%，研发强度较高。年研发费用变化不大，尽管随着收入增加其研发投入占比被有所下降，仍然达到了88.8%这一较高的强度。
研发人员组建方面，鹰瞳科技由来自微软、谷歌、雅虎、新浪、强生、辉瑞等公司的核心技术产品团队联合组建。当前研发团队拥有逾60名成员，涵盖深度学习、医学、计算器视觉、数据分析、互联网服务、医疗器械及生物学及其他学科的专业人才，构成了鹰瞳科技的“最强大脑”。
目前，鹰瞳科技拥有项专利及专利申请，包括国内的22项获授专利及项专利申请，以及6项已发布的PCT申请。
03美好的理想，骨感的现实
尽管医疗AI产业充满想象力，但要真正嵌入现实应用场景并非易事：
一方面是由于严格的监管政策，在未获得医疗器械注册证之前，医院不能采购相应的产品，导致医疗人工智能的推动一度陷入停滞；
另一方面则跟企业选择的适应症密切相关，不少企业早期扎堆各种结节筛查，但实际需求情况与之存在较大差别。
此外，硬件设备的拍摄精度、标注医师水平、算法水平、医师使用习惯等，用户认知和接受度等等因素，都会影响医疗AI产品最终呈现的临床效能。
这也是长时间以来，鹰瞳科技获利艰难的症结所在。
招股书显示，年至年，鹰瞳科技技营业收入和毛利呈上涨趋势，营收分别为万元、万元；毛利分别为万元、万元；年内亏损加剧，分别为万元、万元。
商业化落地方面，“目前客户数最多的是医疗机构，医院接入了多家，体检中心有多家接入。乡镇卫生服务中心和社区卫生服务站目前刚开了个头。”据张大磊接受媒体采访时透露。
“C端目前还没有启动，因为我们的产品还没有好到可以每个人用手机摄像头自己检查，现阶段产品成本还比较高，往后我们把成本做低，C端有可能占比更大，甚至超过医疗机构。”
在未来发展的战略上，鹰瞳科技将着力于把糖尿病视网膜病变眼底图像医院眼科、内分泌科、体检科及基层医疗体系，加速平台与网络建设，促进分级诊疗，有效帮助糖尿病患者及时诊断及时干预，提高生存质量、降低整体医疗费用。
04差异化发展，寻找盈利突破口
对于鹰瞳科技而言，抓住市场痛点才是企业发展的核心。与其他大病种赛道竞争不同，鹰瞳科技的慧眼为其迅猛发展带来了天然机遇。
以其较为成熟的糖网病产品线为例，目前我国的糖网病筛查存在一些痛点：患者很多，但纯靠医生诊断效率又显得过低。
公开资料显示，我国近万糖网病患者中，近乎80%的患者未接受规范治疗。面对巨大的患者数量，中国眼科医生数量相形见绌。统计资料显示，我国目前只有3.2万名眼科医生，从事眼底医疗服务和研究的医生大约-0人，严重不足。
如何利用人工智能提高辅助诊断软件的市场普及度，增加医生的工作效率，也是鹰瞳科技看到的巨大发展机遇。
在收费模式上，鹰瞳Airdoc本身是一个医疗器械软件，功能是去读取和识别视网膜的照片，通过算法得出健康风险报告。可以简单理解为，这是一个数字健康耗材产品，每用一次收一次费。
而承载这个软件的是视网膜照相机，相当于一个视觉传感器，用于采集影像、输出数据并进行算法分析。
“目前，我们的客户从我们这里采购硬件，上游供应来自佳能、拓普康、蔡司等国外厂商和国内厂商。我们也可以卖（硬件），但不会加钱，单纯出售硬件本身我们也不认为是公司主营业务收入。”张大磊称。
此外，当下多数AI医疗影像公司发力的方向都集中在大数据管理这一方向。
根据鹰瞳科技公布的数据，其截至目前已积累下万条真实视网膜图像以及对应的多模态数据，能够做到对55种健康风险的识别，平均AUC达到0.；病灶分割检测方面，其算法模型则能实现60余种病灶的高精度分割。
那么，鹰瞳Airdoc未来有做大数据的愿景吗？
针对这个问题，张大磊想得很清楚，“我们不定义自己是个数据公司，我们就是个听诊器、显微镜，让每个人持续掌握自己的健康状况，以此为基础，可能会做出一个生态。”
年7轮融资，行业前景广阔
人工智能医疗诊断技术正从实验室走向产业化，疾病早筛早诊也将迎来高效普惠时代。
行业研究数据显示，我国人工智能医学影像市场近年来发展迅速，估算其市场规模将从年的3亿元增至年的亿元，年复合增长率为76.7%。
其中，用于协助医生进行疾病检测及诊断的辅助诊断市场规模在年约占人工智能医学影像市场的86%。
不得不说，这是一块巨大的蛋糕。从AI医学影像产业化方向看，主要包括诊断眼底疾病、筛查糖网、肺结节等方面。而鹰瞳科技当前正专注于眼底疾病、筛查糖网两大领域，这也是投资机构看好公司的重要原因。
自成立以来，鹰瞳科技在6年时间完成了7轮融资，融资总额超过8亿元人民币。作为一家只专注于医疗领域的人工智能企业，这一成绩令人侧目。
值得一提的是，鹰瞳科技的投资方也是大咖云集。其中，不乏中信、平安、中航、光大、复星、搜狗等领先战略投资机构。年4月，鹰瞳科技宣布完成由复星领投、搜狗追投的数亿元人民币B轮融资，三方共同探索医疗人工智能产业结合路径。同时，Airdoc还与复星、搜狗启动了线上线下融合的慢性病智能防控体系。
鹰瞳科技最新一轮融资，是由礼来亚洲基金（LAV）、清池资本、OrbiMed等机构共同投资的D轮融资，所获资金将用于持续加大研发投入、加强市场推广及渠道建设。
从股权结构看，鹰瞳科技目前的最大股东是张大磊，持有23.43%的股份，为公司第一大股东。亚东北辰创业投资有限公司和平安医疗科技有限公司分别持有13.96%股份和9.74%股份，位列公司第二大和第三大股东。
06竞争对手环伺，“第一股”压力山大
虽然在医疗AI的细分领域里，鹰瞳Airdoc已经处于领先地位，但是，一切都是暂时的。
目前，百度、阿里、腾讯以及谷歌等传统互联网巨头都已经看到了视网膜AI发展的巨大前景，并且加大力度布局。
其中，与鹰瞳科技展开直接竞争的是百度旗下的“灵医智惠”。年11月，百度发布AI医疗品牌“灵医”，其中就包含“AI眼底筛查一体机”，并称10秒就可生成筛查报告。目前百度虽然未拿到AI眼底筛查器械审批证，但却早已手握II类和III类器械销售资质。
而另一巨头腾讯觅影研发的AI眼底疾病筛查系统，支持7大常见眼底疾病与20余种罕见眼底疾病的检测，并能在几秒内检测出结果。
除此之外，目前紧随鹰瞳医疗身后的，还有爱尔眼科、上工医信、肽积木、上海孚视、BigVision、致远慧图、体素科技、泰立瑞等一众利用AI进行糖网病筛查的公司。
值得